原题目:【国君非银刘欣琦团队】弱市下事迹分化宏大,龙头券商领先上风持续扩展——上市券商2018年12月月度事迹点评 12月市场活泼度较上月显明降落,年夜盘前高后低并触及新低,弱市下12月券贸易绩分化宏大,龙头券商领先上风持续扩展,部门龙头券贸易绩增幅较年夜亦丰年末季候性身分影响。已颁布12月事迹的22家上市券商单月合计实现营业收进215.58亿元,环比+67%;净利润55.30亿,环比-2%;截至12月底,已颁布事迹的22家上市券商合计净资产9945.82亿元,较上年末上涨2%。 龙头券贸易绩领跑上风加倍显明。有同比事迹的22家上市券商1-12月累计净利润同比-23%,1-12月累计净利润同比靠前的年夜券商有中信证券(-6%)、海通证券(-8%)、华泰证券(-12%)、招商证券(-16%)、国泰君安(-17%)。 市场活泼度降落、券商自营情况恶化导致12月上市券贸易绩分化较年夜。1)12月股票市场与两融市场活泼度均有所降落:12月两市股基日均成交额3144亿元,较11月-22%;两融均匀余额7675亿,环比-1%;2)IPO范围明显下滑,再融资持续增加,债券承销范围略有降落:依据wind上市日数据,12月IPO召募资金范围28亿元,环比-71%;再融资召募资金范围951亿,环比+92%;券商债券承销范围6590亿元,环比-10%;3)12月年夜盘前高后低,下旬今后走出新低,中小创跌幅更年夜,债市稳中有升,券商自营情况较上月有所恶化:上证综指下跌3.64%,中小板指下跌7.56%,创业板指下跌5.93%,中证全债指数上涨0.78%。 投资建议:2019年看好券商板块,股价焦点驱动力在于政策端边际改良,龙头券商仍然是最年夜受益者。分类监管机制下,龙头券商有看缭绕衍生品营业、跨境营业、国际营业等立异营业和品种,加倍深刻开展营业,进献更多事迹阿尔法。我们以为龙头券商应当享受更高的估值溢价,估值修复仍在途中。建议增持中信证券、华泰证券、海通证券,受益标的中金公司、中信建投。 风险提醒:金融监管预期外增强;市场年夜幅下跌及买卖活泼度降落。 特殊声明: 本订阅号宣布内容仅代表作者小我见解,并不代表作者所属机构不雅点。涉及证券投资相干内容应以所属机构正规宣布的研讨陈述内容为准。市场有风险,投资需谨严。在任何情形下,本订阅号中的信息或所表述的看法均不组成对任何人的投资建议。在决议投资前,若有须要,投资者务必向专业人士咨询并谨严决议计划。本订阅号内容均为原创,未经籍面授权,任何媒体、机构和小我不得以任何情势转载、颁发或引用。返回搜狐,查看更多 义务编纂: